Teollisuusliiton pääekonomisti Timo Eklund yritysten osingonjaosta: Rumalta näyttää – Yhteisöveron alennus syytä perua
Helsingin Sanomat (artikkeli on tilaajien luettavissa) uutisoi yritysten korkeasta osingonjaosta ja investointien vähyydestä. Suomalaisia yrityksiä vaivaa epäterve toimintakulttuuri, jossa osingonjako korvaa investoinnit. Helsingin pörssin yhtiöt jakavat tänäkin vuonna avokätisesti miljardeja euroja osinkoina, vaikka monien yhtiöiden taloustilanteen valossa se ei ole perusteltua. Tämä ilmiö heijastaa syvempää rakenteellista ongelmaa: yrityksiltä puuttuu johdonmukainen visio tuotannon ja liiketoiminnan kehittämisestä. Toisin sanoen, rahaa jaetaan omistajille, koska muuta käyttötarkoitusta sille ei keksitä.
Investointiaste on viime vuosina pysynyt Suomessa kansainväliseen vertailuun nähden matalana. Teollisuusliitto seuraa tarkasti toimialojensa yritysten investointeja ja osingonjakoa. Seurannan perusteella yritykset eivät käytä voittojaan investointeihin, vaan osinkoihin. Usein osinkojen määrä jopa ylittää voitot. Tämä osoittaa, että merkittävällä osalla yrityskenttää ei ole ideoita tai rohkeutta kasvuun. Liiketoiminnan kehittämisen sijaan varoja kanavoidaan omistajille. Tässä suhteessa suomalaiset yritykset eroavat kilpailijamaistamme, joissa yritysten kasvu onkin ollut nopeampaa.
Osingonjakojen paisuminen kytkeytyy myös poliittiseen kontekstiin. Elinkeinoelämän järjestöt lupasivat Petteri Orpon hallitukselle työmarkkina- ja verouudistusten vastineeksi investointien ja työpaikkojen lisääntymisestä. Jo nyt voimme todeta, että nämä lupaukset jäävät lunastamatta. Hallituksen ajama vero- ja työmarkkinapolitiikka ei ole lisännyt yritysten investointihalukkuutta, vaan sen väitetty hyöty on päätynyt osakkeenomistajien taskuihin. Uudistukset eivät muuttaneet osingonjakoa suosivaa ja investointeihin nuivasti suhtautuvaa toimintakulttuuria yhtään kasvuhakuisemmaksi.
Oletettavaa on, että tuleva kahden prosenttiyksikön yhteisöveron lasku kiihdyttää entisestään osinkorallia. Yhteisöveron laskulle ei ole vakuuttavia kasvuun ja investointeihin kytkeytyviä perusteita. Pörssiyhtiöiden osingonmaksuun liittyvä uutisointi pitäisi olla viimeinen herätys yhteisöveron laskun nimeen vannoville. Suomella ei ole varaa miljardiluokan kasvutoimiin, jotka eivät tuo kasvua. Yhteisöveron alentaminen on syytä perua hallituksen huhtikuun kehysriihessä.
Listätietoja
- pääekonomisti Timo Eklund, 041 549 3132